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　　中新網(wǎng)9月16日電 香港商報今日頭條刊發(fā)報道說，面對全球金融市場的極度緊張環(huán)境和經濟下滑加深的風險，中國人民銀行周一宣布下調人民幣貸款基準利率，以及部分中小金融機構的人民幣存款準備金率。報道認為，2002年2月以來首次下調貸款利率這一局部放松銀根的信號顯示，中國在宏觀經濟政策上開始邁出“保增長”實質性步伐。值得注意的是，人行選擇周一“雙降”，也有對沖美國雷曼兄弟申請破產帶來的沖擊的意味，對內地資本市場來說，應是一大利好。

　　央行15日稱，自9月16日起下調1年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其它期限檔次貸款基準利率按照短期多調、長期少調的原則作相應調整，存款基準利率保持在4.14%不變。

　　與此同時，央行還宣布下調中小金融機構人民幣存款準備金率，從9月25日起，除工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外，其它存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點，汶川地震重災區(qū)地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。

　　報道說，值得注意的是，這是今年以來央行首次運用利率工具，也是2004年10月29日進入加息周期以來的首次轉向。在此之前，央行已累計9次上調貸款利率，8次上調存款利率。而存款準備金率自2006年7月起至2008年6月已18次調升。

　　央行就“雙率”下調表示，是為了“解決當前經濟運行中存在的突出問題，落實區(qū)別對待、有保有壓、結構優(yōu)化的原則，保持國民經濟平穩(wěn)較快持續(xù)發(fā)展”。

　　內地8月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲4.9%，創(chuàng)14個月以來新低；當月規(guī)模以上工業(yè)增加值則同比增長12.8%，扣除1、2月因春節(jié)造成數(shù)據(jù)不穩(wěn)定的情況，這是自2002年8月以來中國工業(yè)產出的單月最慢增速。

　　差異性下調中小企受益

　　在控制通貨膨脹的目標實現(xiàn)之后，“保經濟增長”成為更緊迫的任務。中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，當前工業(yè)品出廠價格(PI)屢創(chuàng)新高，企業(yè)利潤受到擠壓，下調貸款利率，可以幫助企業(yè)減輕負擔，也有利于防止經濟下滑。

　　央行公布的存款準備金率調整政策，還十分罕見地使用了差異性下調手段。對此，中國社科院國際金融研究中心秘書長張明指出，差異性下調體現(xiàn)出結構性調整的原則，和決策層力圖緩解中小企業(yè)融資難的政策意圖。

　　“中小金融機構給中小企業(yè)的貸款量，大約占中小金融機構總體貸款量的三分之一到二分之一，這一比例遠遠高于大銀行。因此，當只對中小金融機構的存款準備金率實施下調后，將增加中小金融機構的貸款規(guī)模，有利于讓中小企業(yè)獲得更多貸款。”郭田勇說。不致增加流動性過剩

　　下調存款準備金率是否會帶來流動性過剩的后果？

　　張明認為，此舉雖會釋放一定流動性，但考慮到工商銀行、建設銀行等6家最大的全國性商業(yè)銀行的存款數(shù)量占到全國存款數(shù)量的大部分，因此本次差別下調所能夠釋放的資金余額也將非常有限。

　　基于占市場存貸款80%份額的機構存款準備金率沒有動，興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委認為，央行下調利率“不能被視為是一個全面的轉向，只能被認為是小幅調整力度的加大，信貸額度的放松仍然需要看未來經濟下滑的情況而確定”。

　　此外，最近公布的金融數(shù)據(jù)也表明，當前貨幣供應量增長已進入一個合理的區(qū)間。

　　中國人民銀行12日發(fā)布的8月份金融運行情況顯示，8月末貨幣供應量增幅繼續(xù)回落，廣義貨幣供應量(M2)余額為44.9萬億元人民幣，同比增長16%，增幅比上月末低0.35個百分點，自6月以來連續(xù)3個月回落。

　　擠壓銀行盈利空間

　　雷曼兄弟周一訴請破產保護，美國銀行則宣布將并購美林。同時，美國聯(lián)邦儲局(FED)及多家大型銀行宣布采取措施，以降低市場波動。

　　報道指出，在國際資本市場劇烈波動的情況下，內地下調貸款利率被認為是一個維護資本市場穩(wěn)定、支持股市一個舉措。

　　盡管央行這次上調貸款利率，銀行的利差會縮窄，將來的盈利空間被壓縮，5大銀行中的4家上市公司面臨打擊，股價短期內走勢會較弱，但從上月公布的銀行業(yè)半年業(yè)績可以看出，14家銀行上半年共實現(xiàn)稅后利潤逾2300億元人民幣，同比增長超過60%，盈利相當可觀。郭田勇認為，“在企業(yè)出現(xiàn)經營困難的時候，銀行業(yè)出現(xiàn)較大盈利是不正常的現(xiàn)象，下調貸款利率，可將一部分利潤從銀行轉移至企業(yè)�！�