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　　從宏觀經(jīng)濟政策與市場政策角度看，未來都有向積極方面轉(zhuǎn)化的趨勢，同時A股市場的估值水平一定程度上反映了經(jīng)濟增長下盈利預測繼續(xù)下調(diào)的壓力，但在持續(xù)虧損效應下市場流動性匱乏，供需矛盾難以迅速扭轉(zhuǎn)，市場產(chǎn)生趨勢性轉(zhuǎn)折的時機尚不充分，近期看進一步的積極宏觀及市場調(diào)控政策、遠期看國際經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定都將成為逐步改變市場趨勢的重要因素。因此，投資偏股票型基金時“控制風險”仍是重要原則，短期建議選擇風險水平適中的穩(wěn)健型基金產(chǎn)品來構建基金組合的核心，從長期看則可以選擇采取定期定投等方式逐步提高基金組合的風險水平。

　　隨著股指處于高點時網(wǎng)下認購股票的解禁以及債券型基金新股申購趨于穩(wěn)健，債券型基金已經(jīng)輕裝上陣，逐步顯示出“穩(wěn)定收益”特征。在通脹壓力略有緩解的背景下，央行下調(diào)貸款利率和存款準備金率明確體現(xiàn)了調(diào)控基調(diào)由控制通脹向支持經(jīng)濟增長傾斜，緊縮政策的放松給債券市場提供了相對寬松的環(huán)境，尤其是利率的下降進一步提升債券市場的投資價值。

　　對于追求資產(chǎn)保值及小幅增值的投資者而言，當前的債券型基金基本能滿足投資需求。綜合比較產(chǎn)品設計定位、操作穩(wěn)健性、持債結構及偏好等因素，建議關注華夏債券、博時穩(wěn)定價值、交銀施羅德增利等相對側重配置信用類債券并適當參與新股投資的債券型基金以及大成債券等注重流動性控制、操作穩(wěn)健的債券型基金。

　　在悲觀情緒的左右下，長剩余期限封閉式基金折價進一步加大，目前折價水平下具有一定的投資價值，年底或有的分紅將進一步提升封閉式基金的價值。(國金證券基金研究中心 張劍輝)