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　　經(jīng)歷了金融危機(jī)的洗禮后，A股今年又走出了一波牛市行情。盡管今年A股的走勢(shì)讓券商始料不及，但關(guān)于創(chuàng)業(yè)板推出、央企重組等預(yù)言卻如期實(shí)現(xiàn)。臨近年末，對(duì)明年股市的預(yù)測(cè)和展望又再度熱火朝天地展開，機(jī)構(gòu)一致對(duì)虎年股市唱多，最高看好股市上5000點(diǎn)。而如今券商預(yù)測(cè)的跨年度行情遲遲未展開，明年行情將會(huì)如何演繹？是否如機(jī)構(gòu)所說走出一波N字形的結(jié)構(gòu)性慢牛行情，我們拭目以待。

　　一致看好4000點(diǎn)以上

　　鑒于對(duì)明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的較為樂觀的預(yù)期，券商對(duì)2010年股指的預(yù)測(cè)，幾乎一致看好4000點(diǎn)以上，甚至有券商最高看多到5000點(diǎn)以上，最保守的也達(dá)到3900點(diǎn)。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，明年股指將在2700點(diǎn)上方運(yùn)行。如廣州證券預(yù)測(cè)指數(shù)運(yùn)行的高位在4200～4500點(diǎn)，最高去到4600點(diǎn)，低位將在3000多點(diǎn)。廣發(fā)證券則預(yù)測(cè)2010年底上證綜指的合理區(qū)間為3500~4100點(diǎn)，明年A股的潛在回報(bào)率約為25%。同時(shí)，相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)基金經(jīng)理的問卷調(diào)查也顯示，七成基金經(jīng)理預(yù)估明年上證指數(shù)將摸高至4000點(diǎn)以上。七成以上基金經(jīng)理預(yù)估明年上證綜指可能摸高至4000點(diǎn)以上，最低下探至2500點(diǎn)以下。

　　明年何時(shí)走強(qiáng)？

　　多數(shù)看好一四季度

　　券商多數(shù)“押寶”明年一、四季度，明年A股走勢(shì)“N”字走勢(shì)的概率比較大。券商認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)“脹而不滯”，在消費(fèi)的拉動(dòng)下，明年經(jīng)濟(jì)GDP增長率或可達(dá)到10%以上。

　　國信證券認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)高增長和低通貨膨脹將形成良好的搭配，但宏觀月度數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)“前高后低”的格局，在一季度繼續(xù)穩(wěn)步向好的基礎(chǔ)上，5月、6月可能出現(xiàn)一定程度的回落。明年中國GDP全年有望增長10.8%，其中一季度為全年最高，可能達(dá)13.8%。廣州證券將明年策略報(bào)告定為“春天的故事”，看好明年上半年尤其是一季度的情況。而下半年大盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換后，大盤藍(lán)籌的估值也相對(duì)會(huì)偏高。高盛中國2010策略研究報(bào)告也認(rèn)為，明年A股回報(bào)率集中在一四季度。

　　股指期貨短期內(nèi)沒戲

　　12月中旬，證監(jiān)會(huì)主席尚福林發(fā)表講話，稱將適時(shí)推出融資融券和股指期貨。但股指期貨的推出呼聲很高卻一直“難產(chǎn)”。有券商認(rèn)為，股指期貨的推出條件已經(jīng)成熟，只待選擇合適時(shí)日。也有學(xué)者認(rèn)為，股指期貨推出后，可能會(huì)分流實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金到資本市場(chǎng)上來，不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期的發(fā)展。這是目前股指期貨處于騎虎難下尷尬狀態(tài)的原因。甚至有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股指期貨推出的條件尚未成熟，短期內(nèi)應(yīng)該無戲。

　　廣州證券認(rèn)為，當(dāng)下股指期貨的推出條件時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，但管理層的推出需要選擇一個(gè)適合的時(shí)機(jī)，和創(chuàng)業(yè)板的推出的道理一樣。但有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為股指期貨短期內(nèi)是沒戲的。深圳煉金術(shù)投資公司董事長宋文彪認(rèn)為，股指期貨至少半年以內(nèi)是沒有戲的。股指期貨能夠順利推出來有很多重要的環(huán)節(jié)，有標(biāo)志性的信號(hào)，期貨公司的分類監(jiān)管和相關(guān)的一些環(huán)節(jié)沒有解決好之前，股指期貨的推出無從談起。

　　明年或先推融資融券

　　專家學(xué)者更傾向于明年先推融資融券。有學(xué)者指出，融資融券是完善現(xiàn)貨市場(chǎng)的一種做空機(jī)制，且風(fēng)險(xiǎn)性可控。另外，伴隨著國際化步伐，A股融入國際市場(chǎng)的內(nèi)在要求也需要開啟融資融券。北京大學(xué)證券研究所所長呂隨啟就指出，在缺失融資融券機(jī)制的基礎(chǔ)上推出股指期貨，很可能使其穩(wěn)定市場(chǎng)的作用大大削弱，同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上出現(xiàn)一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)放大到期貨市場(chǎng)上，造成劇烈波動(dòng)。而融資融券首先推出有三方面好處：一是讓投資者適應(yīng)和熟悉做空的投資方式；二是增加投資者的做空經(jīng)驗(yàn)；三是完善市場(chǎng)上的投資理念。

　　B股明年有望改革

　　在B股改革問題上，業(yè)內(nèi)人士則顯得比較樂觀，認(rèn)為明年B股改革應(yīng)該是比較確定的事情。廣州證券認(rèn)為，明年B股改革的概率比較高，可能會(huì)結(jié)合國際股或者B股回購進(jìn)行改革。江海證券也認(rèn)為，B 股問題與國際板合并解決是最現(xiàn)實(shí)的選擇。

　　今年數(shù)據(jù)顯示，B股在今年的表現(xiàn)好過于A股。江海證券研究報(bào)告認(rèn)為，B股的上漲，與國際板的傳聞?dòng)嘘P(guān)，也與人民幣升值的預(yù)期有關(guān)。B 股問題與國際板合并解決是最現(xiàn)實(shí)的選擇。江海證券認(rèn)為，A 股市場(chǎng)的國際化是難以逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)，國際板的設(shè)立既然已經(jīng)提上日程，剩下的只是時(shí)間問題，同樣B 股的解決也只是時(shí)間表問題。B 股問題解決之前也有建議使用回購B 股發(fā)行A 股，或者采用類似股改的方式解決B 股問題，以及將B 股合并到港股，這些方式雖然在理論上都是可行的，但是由于B 股投資者的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，適用的法律體系存在爭議，兩個(gè)交易所在規(guī)則上的差異，實(shí)際操作的難度較大，我們認(rèn)為與國際板合并解決是最現(xiàn)實(shí)的選擇。

　　股民解套全策略

　　被套藍(lán)籌：明年一二季解套

　　不少股民手中還持有深度被套的大盤藍(lán)籌股，不過這些股民明年應(yīng)該有機(jī)會(huì)解套，因?yàn)槊髂晷星榈睦瓌?dòng)還要靠大盤藍(lán)籌，藍(lán)籌股年終業(yè)績比較好，但明年藍(lán)籌像2007年那樣井噴的概率則比較小。

　　3000～4000點(diǎn)入市者：

　　現(xiàn)在還持有被套的藍(lán)籌股，不要盲目殺跌割肉拋售，去追那些題材股，忍耐一下明年可能有機(jī)會(huì)解套，預(yù)計(jì)在明年一季度末到二季度，藍(lán)籌股會(huì)有一波行情。

　　5000點(diǎn)以上入市者：

　　買入大盤藍(lán)籌被套，能否解套則很難說，因?yàn)槊髂旯墒猩蠞q到5000以上概率很小。持有被套中小盤股的估值和前期漲幅低的有望解套。

　　不少在5000點(diǎn)以上買入中小盤股的股民已經(jīng)解了套，但還是有部分人仍然被套。如果被套的中小盤股，那些要看估值和前期的漲幅，這段時(shí)間中小盤股的漲幅比較大，如果前期漲幅比較小，業(yè)績好的個(gè)股，明年應(yīng)該會(huì)有解套的機(jī)會(huì)，因?yàn)榧词姑髂瓿霈F(xiàn)了“二八行情”，也不會(huì)是單純的“二八”，不少前期漲幅較小的中小盤個(gè)股通常在藍(lán)籌拉動(dòng)的時(shí)候被拉升。

　　2000點(diǎn)～3000點(diǎn)入市者：

　　解套不是問題，明年券商一致看好行情上漲到4000點(diǎn)以上，最低也看好3000多接近4000點(diǎn)，所以在此點(diǎn)位買入解套應(yīng)該不是問題，只需要等待時(shí)機(jī)。(記者 詹麗冬)