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　　汽車行業(yè)目前不是一個很好的投資領(lǐng)域，在國際油價高漲的今天，汽車行業(yè)的利空消息一直高懸，研究機構(gòu)的一組數(shù)據(jù)表明，在近日的基金凈賣出前十板塊上，汽車板塊排名第四，凈賣出金額為6.369億元，遭到了機構(gòu)的“拋棄”。

　　事實上今年一季度，汽車業(yè)上市公司的營業(yè)總收入和凈利潤仍保持上漲勢頭，但受原材料價格上漲的影響，汽車行業(yè)整體毛利率發(fā)生了較大幅度的下降。

　　在國際油價高企，國內(nèi)因CPI高位運行造成高成本的情勢下，以基金為代表的機構(gòu)減持是在情理之中，但對乘用車和商用車兩大細分市場，行業(yè)的看法似乎不一，對商用車普遍要比乘用車樂觀。

　　乘用車：高油價打擊消費者信心

　　乘用車作為消費品，尤其是轎車薄利多銷的特征，決定了它的盈利能力是伴隨著價格的不斷走低而下降的。值得一提的是，由于競爭的激烈，乘用車不太可能通過提價來轉(zhuǎn)移壓力。今年以來，CPI的高位運行造成了鋼鐵等原材料的價格一路走高。雖然乘用車可以用一些手段來消化成本。但如果煤電聯(lián)動引起了電價上調(diào)，則在短期內(nèi)汽車制造企業(yè)還無法自行消化，成本勢必加大，利潤空間也隨之縮小，從包括上海汽車、長安汽車等在內(nèi)的主要乘用車今年一季度的業(yè)績來看，其今年的利潤增長已經(jīng)大幅放緩。

　　相對于成本對利潤的壓力，油價對銷售的影響更大。國泰君安汽車行業(yè)研究員張欣表示，目前國內(nèi)的油價僅相當(dāng)于國際市場的1/3，車主還在享受低油價的幸福時光，但未來一旦國內(nèi)油價開始提高，而替代能源在短期內(nèi)還無法完全滿足商業(yè)化需求，勢必會對汽車這一耗油大戶產(chǎn)生嚴(yán)重的負面影響。

　　商用車：成本可以轉(zhuǎn)嫁

　　與作為生活資料的乘用車所不同的是，商用車是作為生產(chǎn)資料具有很強的剛性需求。目前，商用車尤其是載貨汽車，在國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的大背景下，在當(dāng)前地震災(zāi)后重建工作的需求拉動下，市場前景還還相當(dāng)廣闊。

　　商用車是一種投資品，其主要面臨的壓力是鋼材等原材料價格的持續(xù)上漲和實施國Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)所帶來的成本壓力，但商用車可以通過提價來轉(zhuǎn)移出成本壓力，今年以來，國內(nèi)商用車龍頭企業(yè)福田汽車、東風(fēng)、中國重汽都或多或少地提高了產(chǎn)品售價，因此，一季報成績還比較好看，所承受的壓力也比較輕。

　　研究機構(gòu)的分析表示，因為商用車需要承受的重量遠大于乘用車，所以它的制造企業(yè)無法像轎車那樣通過采用替代產(chǎn)品來化解成本壓力，而只能通過擴大規(guī)模和進行內(nèi)部挖潛來消化成本。另外對于基本上都是采用柴油機為動力的載貨汽車來說，要達到國Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)目前多采用高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)，其價格與發(fā)動機的排量并沒有很大的關(guān)聯(lián)，因此對于售價相對較高的重型車而言，其分攤或承受能力要明顯強于輕型車。（王燦彬）